Mengapa Rusia Menjual Cadangan Emasnya?

Rusia Menguras Cadangan Emas untuk Menutup Celah Anggaran

Wahanaberita.com – Kremlin telah melakukan penjualan besar-besaran terhadap cadangan emasnya sepanjang tahun 2026. Langkah ini diambil sebagai upaya strategis untuk mengatasi defisit anggaran yang semakin melebar. Berdasarkan pengumuman resmi dari Bank Sentral Rusia, jumlah emas yang tersisa mencapai 73,4 juta troy ons atau setara dengan 2,282 metrik ton pada awal bulan Juli. Angka ini mencerminkan penurunan sebesar 43,5 metrik ton dibandingkan posisi awal tahun.

Kondisi ini menandai level cadangan emas Rusia terendah sejak sebelum dimulainya invasi besar-besaran ke Ukraina pada Februari 2022. Sebelumnya, harga emas sempat menyentuh rekor tertinggi di awal tahun dengan rata-rata sekitar $4.800 per troy ons atau Rp80 juta. Dalam empat bulan pertama, harga tersebut kemudian kembali turun ke kisaran $4.000 per troy ons atau Rp71,5 juta. Diperkirakan aksi penjualan massal oleh Moskow telah menggenjot pendapatan lebih dari $5 miliar atau Rp89,5 triliun.

Tekanan pada Sumber Pendanaan

Elina Ribakova, ekonom dari Peterson Institute for International Economics, memberikan analisis mengenai langkah ini. Menurutnya, penjualan emas mengindikasikan bahwa Rusia mulai kehabisan aset-aset likuid lainnya.

“Fakta bahwa mereka menjual emas berarti mereka kehabisan aset-aset likuid lainnya. Jadi, ada tekanan pada defisit dan juga tekanan pada sumber-sumber pendanaan untuk menutupi defisit ini,” jelas Ribakova.

Anggaran negara telah menghadapi tekanan serius dalam beberapa tahun terakhir. Hal ini disebabkan oleh pengeluaran besar-besaran untuk belanja pertahanan yang dialokasikan untuk membiayai perang di Ukraina. Menurut laporan Financial Times awal tahun ini, Kementerian Keuangan telah mengirimkan surat peringatan kepada kabinet. Surat tersebut menyebutkan bahwa kelebihan pengeluaran untuk perang akan mencapai minimal $28 miliar atau Rp501,2 triliun pada tahun 2026. Proyeksi menunjukkan kelebihan pengeluaran ini juga akan berlanjut pada tahun 2027 dan 2028.

Belanja pertahanan mengalami lonjakan lebih dari empat kali lipat sejak tahun 2021. Total alokasi untuk sektor ini mencapai sekitar 16 triliun rubel pada tahun 2025 atau Rp3,6 kuadriliun.

Bukan Penjualan Panik

Chris Weafer, analis keuangan dari firma konsultan Macro-Advisory yang berkantor di Moskow, menilai bahwa penjualan emas ini bukan merupakan tindakan panik. Ia menjelaskan bahwa meskipun situasinya luar biasa, tren ini relatif normal.

“Ini situasi yang luar biasa, tetapi merupakan tren yang relatif normal. Hal ini tidak menunjukkan bahwa Rusia sedang bangkrut, kehabisan uang, tidak memiliki apa-apa lagi, atau secara harafiah menjual aset berharga demi cepat mendapatkan uang,” ujar Weafer.

Weafer menambahkan bahwa emas tersebut sebagian besar dijual oleh Kementerian Keuangan Rusia melalui Dana Kesejahteraan Nasional (NWF), bukan oleh Bank Sentral. Sejak awal 2022, emas telah menjadi salah satu aset yang dapat dibeli oleh NWF. Hal ini terjadi karena obligasi pemerintah AS dan Jerman tidak lagi tersedia bagi mereka akibat sanksi yang diterapkan setelah invasi ke Ukraina.

Menurut Weafer, aset tersebut telah menjadi komponen likuid utama dalam dana tersebut. Hal ini sejalan dengan tujuan utama dana kesejahteraan nasional, yaitu untuk dijual ketika dana sangat dibutuhkan, terutama pada masa-masa sulit. “Dalam hal itu, dapat dikatakan bahwa dana tersebut telah memenuhi tujuan yang dimaksud,” tegasnya.

Strategi Menjaga Citra Stabilitas

Penjualan emas tersebut juga bertujuan untuk mengisi kembali aset likuid Rusia. Weafer memperkirakan bahwa nilai NWF berkisar $150 miliar atau Rp2,6 kuadriliun. Dari jumlah tersebut, sekitar $50 miliar atau Rp895 kuadriliun digambarkan sebagai bagian likuid. Kremlin tidak ingin cadangan tersebut berkurang drastis karena hal itu dapat memicu spekulasi mengenai krisis keuangan atau kesulitan ekonomi. Kondisi ini berpotensi melemahkan posisi geopolitik Kremlin.

“Kremlin ingin menggambarkan negaranya sebagai negara yang sangat stabil dan sangat kuat, dan uang tunai sebesar $50 miliar itu merupakan bagian penting dari citra tersebut,” kata Weafer.

Faktor penting lainnya adalah bahwa sebagai salah satu produsen emas terbesar di dunia, Rusia dapat mengisi kembali stok yang telah dijualnya dengan relatif cepat melalui pembelian dari produsen dalam negeri. Rusia saat ini memiliki cadangan emas terbesar kelima di dunia, yang kira-kira setara dengan Cina, Prancis, dan Italia. Posisi ini jauh di bawah dua negara teratas, yaitu Jerman dan AS.

Ribakova sependapat bahwa hal tersebut memberikan pengamanan bagi Rusia. “Rusia memiliki keunggulan. Negara itu memang memproduksi emas sendiri. Jadi, ketika khawatir akan sanksi, Rusia mengalokasikan sebagian dananya untuk pembelian emas, yang mereka beli dari produsen dalam negeri,” pungkasnya.

Fakta bahwa Rusia telah menjadi salah satu penjual emas terbesar telah memunculkan pertanyaan lebih lanjut mengenai pendanaan perang di masa depan.